□实习记者 张雪丽 2006-04-03

以 TOM 集团李嘉诚的品牌和资金实力，收购新浪网恐怕新浪网内部不会有太多的反对声音。目前在新浪走下坡路，盛大资金一路吃紧的前提下，如何设计三家共同满意的收购方案则是此次谈判中最重要的一点。

“有动作总比没有动作好， 2006 和 2007 年都将是互联网行业并购整合的年份。”当本报记者问到坊间盛传的 TOM 即将收购新浪 19.5% 股份时，阿里巴巴总裁马云这样表示。他还笑言，目前还没有得到准确的消息，“但是如果真有此事，应该是件好事，这符合互联网发展的走势！”

3 月 24 日开始，有关 TOM 有意收购盛大手中新浪股份的消息就开始呈现风起云涌之势，其间不乏各种说法，而新浪和 TOM 对消息的刻意封锁，则使消息的准确性变得更加悬疑。

“互联网时代，有关互联网的任何事情随时都有可能发生，阿里巴巴收购雅虎中国时同样经过了一波三折的猜测和预想。”业内人士对此次传言予以这样评价。

内幕，至今仍扑朔迷离

3 月中旬，新浪内部人员向媒体透露出盛大有意将手中所持有的 19.5% 的新浪股份转让给 TOM 的消息，这使 2005 年底刚刚熄灭了的并购传言“死灰复燃”，并且有了更多关于并购细节的刻画。

据报道称， TOM 集团正在与新浪密切接触并计划合并， TOM 将以旗下 TOM 在线和新浪公司进行股权换购。双方的合作已经进入细节商定阶段，具体消息将于 4 月 15 日对外公布，双方相关部门已经开始整合。

之后，再度有更多说法出现。“ TOM 首先将收购盛大手中 19.5% 的新浪股权，然后再收购新浪原联席董事长姜丰年个人所持有的 1 ％的股权，从而以超过 20 ％的股权实现对新浪的控股。完成后， TOM 在线 CEO 王雷雷将取代汪延出任新浪 CEO 。”“ TOM 对新浪股份的收购将全部以现金收购的方式完成，总价约为 3.6 亿美元。”

同时，还有一种版本则认为：盛大陈天桥极有可能以新浪与李嘉诚旗下的 TOM 集团进行换股，双方今后共同成为新浪的大股东。陈天桥将持有的新浪股份部分出售给 TOM 集团，并与 TOM 集团结成收购联盟。这样 , 既可以联手“拿下”新浪，又可以形成“新浪门户 +TOM 增值业务 + 盛大游戏”的更加宏伟的企业蓝图。

果真如此的话，当属陈天桥在收购新浪受挫、盛大股价大幅下跌后的“绝地反击”之举。“这倒是更符合陈天桥的性格。”一位熟悉陈天桥的业内人士评价。

　这些大同小异的版本，加上一些言之凿凿的细节，似乎让整个事态越来越朝着真实的方向迈进。然而，对这起并购传闻，三方当事人——盛大、新浪、 TOM 无一例外地选择了公开否认。

　以 TOM 集团李嘉诚的品牌和资金实力，收购新浪网恐怕新浪网内部不会有太多的反对声音。目前在新浪走下坡路，盛大资金一路吃紧的前提下，如何设计三家共同满意的收购方案则是此次谈判中最重要的一点。

三方，微妙的利害关系

TOM ，新浪，盛大，这三家在中国互联网行业中都有着举足轻重的作用。所以，倘若三家并购在一起，则会牵扯到内部诸多微妙的利益关系。

“最能够吸引 TOM 入股新浪的就是新浪品牌的巨大影响力和无限增值的市场空间。”对于 TOM 积极购入新浪股份，赛迪顾问股份有限公司电信咨询总监绎明宇这样表示。

新浪在门户网站中的品牌影响力，对于 TOM 来说显得尤为重要。 TOM 几年鏖战始终未能与内地三大网站抗衡，“如果作为战略投资者入股新浪，不失为一个更好的选择。并且新浪的核心竞争力仍是门户内容与网络广告，与 TOM 在线高度互补，使 TOM 在收益上形成对冲基金。”绎明宇表示。

对于此次收购案中受关注度最高的盛大掌门人陈天桥，有业内人士算过这样一笔账：陈天桥当时收购新浪 19.5% 股权耗资约 2 亿美元，但新浪股价现已高启，如果陈天桥以现价将新浪股权转让给 TOM ，将获得约 1.5 亿美元的投资收益。这笔钱对于盛大的资金状况将起到积极作用，但与陈天桥当初收购的本意却相去甚远。果真如此，当属陈天桥“失意”退出。

失意也好，得意也罢，基于 2005 年盛大并不乐观的财务状况，要想继续把持游戏的霸主地位，最主要的是解决资金链断裂问题。“接手新浪股份，并未使其真正以战略投资者的身份进入新浪的运营体系之中，盛大并没有按照预想从新浪的网络门户中获取更多业务上的协同效应，并且结合现在资金现状，盛大希望有人能够接盘。所以，卖掉新浪股份对于盛大来说也是明智之举。”绎明宇认为。

同时，他还表示：“新浪虽然是国内市场三大门户网站之一。但是，一段时间以来业绩平平。如果此次合作成功，寻找到长期的战略投资者则更符合新浪未来发展趋势。像 TOM 这样的战略投资合作伙伴也会给新浪带来国际化的投资背景和经营理念，这些对于新浪而言同样是件好事。”

洗牌，才刚刚开始

2005 年下半年开始，腾讯、盛大就已经开始进行尝试性兼并。腾讯利用在即时通讯方面的优势建立了国内第四大门户 QQ ． com 。为了迅速建立完善的互联网业务体系， 2005 年 10 月，腾讯收购深圳网域 19.9 ％股份，全力构建南方最大的网络游戏基地。盛大也以 100 ％现金收购国内最大游戏棋牌平台“游戏茶苑”，初步实现业务多元化。

不仅仅是马云，前雅虎中国 CEO 周鸿祎同样这样表示过：“ 2006 年将是互联网行业的洗牌年，今年不可能再产生百度、分众上市那样的纳斯达克传奇，传奇将在互联网并购案中上演。”

仅仅几个月， TOM ，新浪和盛大就即将验证这句话。并且，这一轮新的并购途中真正的意义却在于行业清洗。

“任何一个行业发展到一定阶段都会出现这种情况，行业间的内部调整，今年开始会出现很多并购的案子。”同时，也有投行人士认为，“ TOM 收购新浪，是造梦开始，而不是结束，有实力收购的中国本土企业包括网易、分众、以及手握现金的阿里巴巴，更应关注的还有国际互联网巨头，比如 eBay 、 MSN 。”

2005 年马云导演了阿里巴巴并购雅虎。而 2006 年，马云则向记者表示，并购不会出现在阿里巴巴身上：“今年我们主要重点放在网络业务的巩固上。”对于行业内部的调整，绎明宇表示：“由于竞争的激烈和管制环境的相对宽松， SP 行业一度出现了畸形的繁荣，一方面是违规违法者日进斗金，另一方面是消费者受坑害。某些不正规和不健康的增值服务，使电信运营商的形象亦受到负面影响。 2005 年，很多不合格的服务商被淘汰出局，也可以算是今年并购整合的前奏。像中国移动，中国联通这样的运营商也更加注重强化对增值服务商的管理，严格规范整个增值服务市场的经营，并且他们自身也越来越多地参与到依靠互联网平台提供的数据增值服务领域中。在技术方面，从目前所看到的 Web2.0 的种种技术应用来看，互动性是以后互联网的发展趋势，博客发展的迅猛势头证明了这一点。互联网网民希望看到内容更多、互动性更强的网站，这就要求互联企业在技术和内容上占据优势。所以，今年的并购整合开始也是为以后逐步建立起互联网行业的垄断寡头做准备！”

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