国资委支持优质国企先海外上市，全国人大财政经济委员会正在牵头起草《国有资产法》，有望为国有资产产权调整、产权改革和产权流动等问题指明方向。

2006 年 3 月 7 日 上午，全国人大北京代表团全体会议上，全国人大代表、中国人民大学校长纪宝成针对目前国有大型企业赴海外上市的现象直言，国有企业的海外上市导致了国有资产 600 亿美元大规模流失。

“至 2005 年底，在海外上市的 310 多家中国企业的市值已经达到了 3700 亿美元，为深沪两市 A 、 B 市场可流通市值的 2.39 倍。其中 80 ％都是具有垄断性资源的优质国有企业。”纪宝成列举了这样一些数据。他对目前全国各地企业趋之若鹜赴海外上市的热潮表示担忧。

　　据悉，未来 2 至 3 年仍将有 100 余家企业奔赴海外上市。一时间国有企业海外上市导致国有资产流失的问题，再次成为备受争议的焦点。

流失还是回流

国有企业海外上市，国有银行“贱卖”，外国企业的恶意并购成为国有资产流失的几个主要原因。

全国政协委员、国家统计局原局长李德水委员曾统计过这样一组数字，目前，国际啤酒巨头已把中国啤酒企业和市场瓜分得差不多了；可口可乐通过品牌战略，已使其饮料、浓缩液在中国市场占有很大份额；宝洁在中国的公司除上海沙宣是合资企业外，其余 9 家已全部独资；欧莱雅只用 50 天就整合了中国护肤品牌“小护士”；中国大型超市的 80% 以上已被跨国公司纳入囊中。

近年来，跨国公司已开始大举进军中国大型制造业，并购重点直奔中国工程机械业、电器业等领域的骨干企业、龙头企业。与外资的很多“牵手”行为再次被看作有“流失资产”之嫌。

对此，中国社会科学院金融研究所研究员 易宪容 博士提出了完全不同的看法，他明确提出国内企业海外上市，无论是国有还是非国有，都是中国经济发展的一种动力，也是增强中国经济体质的最好途径。无论其国际化程度多高，都会把企业最核心的业务或流程放在本土，其创造的财富会流向本国。

“最近 H 股公司纷纷希望回国内市场上市就是最好的说明。因此，国内企业的国际化程度提高只会对国内证券市场、对国家经济安全及经济发展战略起到正向作用。”易宪容表示。

中国企业海外上市究竟有没有错，本来是抱着“留洋海外”求学的态度却有了“流失资产”之嫌。尤其在国有银行纷纷试水海外之后，国有银行“贱卖论”的说法似乎更显激烈。

在刚刚结束的两会上，温家宝总理对国有银行海外上市提出了两点要求，国家要绝对控股，从而保持对经济命脉的控制权，防范金融风险。同时，加强对改革全过程的管理，完善内控机制和监管体系，防止国有资产流失。这两点要求显然为国有企业海外上市打了一针强心剂。

同时，记者还采访了对外经济贸易大学金 融学院 教授丁建臣，他表示：“海外上市并没有错，中国的企业要参与国际竞争就必须真正融入到海外市场上。‘国有银行贱卖'的说法为时过早。”

本土资本市场仍需等待

国资委主任李荣融近日明确指出，现时到海外上市有利国企的发展：“我的观点认为还是先国外，然后国内。主要是我们的中央机构和地方机构需有一些国际经验。”他表示，对于国企海外上市，国资委仍是支持的态度，不会收紧相关条件。

全国人大代表、香港刚毅集团主席王敏刚谈到，香港是国际金融中心，无论在金融监管、化解金融风险方面，还是在提升企业经营管理的透明度方面，都较内地市场具有优势。此外，内地企业在港上市的成本远低于去英美等国上市，且更容易度过‘水土不服'期。因此，他希望中央政府除了允许一些大型国企赴港上市外，还应多鼓励内地有实力的民营企业也赴港上市，这样可以更快地促进企业管理与国际接轨，扩大内地企业在国际上的影响力。

记者随即采访了一位国企上市公司总经理，他表示，按照中国现在的情况，股市表现不是很好，企业的整体素质也不是很强，海外上市则能够给企业提供一个国际化的平台，有利我们吸收好的经验，提高素质，但我们的基地还是在内地，最终赚了钱还是对国人有利啊。他强调，既然到国外上市，当然要拿好的资产，那才能卖个好价钱。

政策上放宽减少限制，企业也愿意去海外上市，那么对于国内资本市场这些又意味着什么呢？

中国人民大学金融与证券研究所副所长 梅 君向记者表示：“一些优质的上市公司在海外上市的确会导致国内资本市场‘空心化'和‘边缘化'。”

　对于大量企业选择海外上市而非国内上市， 梅 君教授认为，矛盾在于国内股票市场上市的公司本身就不多，几年来股票市场又一直处于低迷状态，而且国内股票市场的定价要高，中国资本市场承受不了大量的盘子。这些因素都促使很多原本打算在国内上市的企业选择了海外上市。

但是，他也表示，随着国内资本市场运作的逐渐规范化和市场化，有很多国内企业还是愿意再重新回到国内资本市场上市的。面对大量国内企业的 A 股上市， A 股市场的扩容压力使 A 股市场的发展受到限制。因此，一批国内公司的海外上市，无疑减缓了 A 股市场的扩容压力，同时也为 A 股市场的股改赢得了一个相对宽松的环境。

法律支持

中国企业海外上市还是最近 10 年的事，而我国目前也尚未出台相关法律法规来加强海外投资以及驻外企业监管工作。在这种背景下，国有资产在海外有一定程度流失，应该不会让人感到意外。目前我国对于国有资产流失的相关法律如《国有资产法》、《破产法》、《反垄断法》等相关法律都需要制定和完善。

对此，国务院国有资产监督管理委员会副主任黄淑和日前表示，全国人大财政经济委员会正在牵头起草《国有资产法》，有望为国有资产产权调整、产权改革和产权流动等问题指明方向。

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