短短一年之内，美联储最高决策团队“七去其四”

弗格森和格林斯潘一样，一直反对设通胀目标，理由是担心美联储的弹性受限。而伯南克在任经济学家期间一向以鼓吹设通胀目标著称。自本·伯南克月初接任美联储主席以来，一系列人事地震接踵而至。 2 月 22 日 ，美联储“二号人物”闪电辞职。短短一年不到，包括格林斯潘在内，美联储最高决策团队已“七去其四”。

22 日，美联储副主席罗杰·弗格森突然宣布，已向美国总统布什递交辞呈，结束其在美联储理事会长达 8 年半的工作生涯。美联储随后宣布，弗格森的辞职将于 4 月 28 日起 生效。

弗格森并未透露辞职详由和今后去向，只是在辞呈中说：“美联储的工作极具挑战性，同时也让我获益匪浅，而现在是时候去寻找另一个职业机遇了。”

在美联储当前的 7 人高层中，弗格森是仅剩的一位布什上任前便已在职的理事，也是唯一的民主党人士。上月，美联储前主席格林斯潘效力 18 年后光荣引退，另两位由布什任命的新理事沃什和克罗兹纳还未宣誓就任。

弗格森是美联储理事会中唯一一位非洲裔美国人。在整个美联储历史上，黑人理事总共不超过 3 位，弗格森是职位最高的一个。

格老幕僚沉着应对“ 9 · 11 ”

54 岁的弗格森作为美联储副主席，其主要职责是在主席缺席的情况下主持美联储理事会会议。副主席的影响力直接取决于他和主席的关系，而弗格森就与格林斯潘建立了紧密的工作关系。

在格林斯潘时代，弗格森经常代表美联储率团参加各类国际会议。他在全球银行业新准则制定等方面有很大的发言权，并协助领导美联储成功度过“千年虫危机”。

然而，弗格森最辉煌的副主席时刻是指挥美联储沉着应对“ 9 · 11 ”恐怖袭击。由于当时格林斯潘正身处瑞士，另有 3 位理事也在出差，弗格森成为美联储留守华盛顿的唯一当家人。在与各地方联邦银行行长通完电话后，弗格森第一时间发表美联储声明，承诺确保市场资金流动通畅。短短两句话使局势骤稳。

对于弗格森，格林斯潘评价甚高：“罗杰是‘ 9 · 11 '危机期间最主要的决策者之一。在其任职期间，所有重大事件都少不了他的参与。”美联储前任副主席艾丽斯·瑞夫林也说：“他的工作无可挑剔，很少有人能在美联储工作超过 8 年。”

弗格森一度也是格林斯潘的热门继任人选，但最终让伯南克脱颖而出。

伯南克在对弗格森辞职一事的声明中说：“罗杰对美联储的贡献无与伦比，我非常珍视这段情谊以及他给出的真知灼见，祝他前程似锦。”

缺席美联储 3 月例会

弗格森辞职后，美联储即发表新闻公报说，他将不会参加 3 月 27 日 至 28 日举行的下一次联邦公开市场委员会利率决策会议。美联储理事不参加其任期内的最后一次会议是一种惯常做法，目的是防止他们卸任后利用一些保密信息谋利。

3 月的美联储例会将是伯南克的首次“主持秀”，因而受到市场内外的广泛关注。之前，美联储已经连续 14 次作出加息决定，而此次市场强烈预期美联储很可能连续第 15 次将基准利率上调 0.25 个百分点。

分析师们认为，弗格森的货币政策观点还是与美联储的主流思潮相符的，因而他的离职不会对利率政策带来大的影响。“每个人都知道决策遵从多数人的意见，而这种规则的驱动力是掌握在主席手中的。”美国银行家协会总裁 Edward Yingling 说。

布什有望全盘操控美联储

弗格森是最后一个未经布什“钦点”的美联储理事。他的出局意味着整个美联储决策层都落入了布什的掌控之中。白宫将有机会选择一个“称心如意”的新副主席，当然还须经参议院确认。

弗格森是美联储理事会 7 位理事中最后一名民主党，他最早于 1997 年被当时的美国总统克林顿任命为理事， 1999 年出任美联储副主席。布什于 2000 年再次任命他为理事， 2003 年任命他为副主席。

迄今为止，布什已经任命了其余 6 位理事，包括主席伯南克。其中，两位新理事沃什和克罗兹纳上周已经获得参议院认可，但尚未宣誓就职。在这 6 人中，除 1 人为无党派人士外，其余 5 人均为共和党人。

至于弗格森留下的空缺，布什可以从现有的 6 名理事中提拔 1 人继任，也可以任命一位外来者予以填补。“我的感觉是他们会倾向选一个对金融市场经验丰富的人担当此职，因为伯南克对这行可能稍有陌生。”切尼副总统的前国内政策顾问康达说。

贝尔斯登经济学家康纳德·德卡德斯认为， 63 岁的科恩自 1970 年便在美联储系统工作，他是个“合乎逻辑的”人选。此外，被媒体点过名的还有前财政部经济学家理查德·克拉里达和 Enso 资本管理公司创始人托德·巴克霍尔兹。

设通胀目标伯南克阻力陡减

在不太赞成设通胀目标的格林斯潘退休后，同样“不太赞成”的美联储副主席罗杰·弗格森也宣布辞职。外界认为，这将有助于伯南克在设通胀目标上获得支持。美联储前副主席、现普林斯顿大学经济学家的布林德说：“如弗格森继续在任，一定会反对。”

在剩下的理事中仅有科恩观点和格老及弗格森一致。

美联储共有 7 名理事，而美联储公开市场委员会成员为 12 名，这 12 名中即包括上述 7 名理事，其余 5 名为纽约联储行长及余下 11 家分行行长中 4 名轮值。

全球有二十几个国家或地区都设有通胀目标，如新西兰、英国、加拿大、澳大利亚、以色列、墨西哥、智利、捷克、南非、泰国、韩国等。当然，各国政策也不尽相同，有些国家以货币供应量为目标，如瑞士、德国等；有些国家以汇率为目标；甚至有些欠发达国家以 GDP 为目标。政策并无绝对的好坏，只是此一时彼一时罢了。以欠发达国家而言，在银行体系问题成堆的情况下，货币政策的传导本就是问题，在这种情况下即使设定一些“目标”，往往也在实际中大为走样。当前美国的制度是“隐含通胀目标”，即未宣布的通胀目标。外界认为，美国“未宣布的通胀目标”介于 2% 至 3% 间。这是种“相机抉择”制度，即美联储具有相当的自主和灵活。格林斯潘是这种相机抉择高手，是一代宗师，但该制度对个人能力要求颇高。

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