也许人民币汇率问题一开始就不是由单纯的学术理论来描画的“数理模型”；也不是一个由国内外舆论可以左右的“传媒情结”；当然，它也不会最终屈服于带有浓烈火药味的国际政治辩论。与烦躁不安所不同的是，经济社会对此所需要的心态应是“多些耐心与谨慎”

经济社会普遍地关注人民币汇率问题起自亚洲金融危机。期间，货币当局顶住了人民币贬值的压力，保持了汇率稳定，深受国际社会的称道。

危机过后不久，国际上就出现了另一种论调，指责中国向全球输出通货紧缩，人民币的汇率问题再次浮出水面，但这次却是要求人民币升值。压力主要来自美国，美方的一些意见认为，中国作为汇率操作者，获取不正当的贸易优势，导致美巨额贸易逆差。

一石激起千层浪。各方的官员、传媒和学者纷纷就此发表意见或看法，这已经远远超出了纯粹的学术理论研讨或政策抉择的范畴，成为一个牵动整个经济社会敏感神经的极其复杂的焦点问题。

一个带有普遍性的观点认为，人民币币值被低估了，主要表现在于人民币的实际购买力水平较高。举个例子来说，旧金山或芝加哥的餐馆出售一碟炒肉大致要相当于 100 多元人民币的外币，但是，在北京或者上海只需要 10 多元人民币就可以了。这样，以后者 10 多元人民币的价格向前者卖掉一盘炒肉，就等于抢了前者餐馆的生意，甚至引发失业。

升值不是平衡

中美贸易的好办法

从理论上说，双边贸易关系不能作为一国调整其汇率机制的依据。从多边贸易关系来看，虽然对美欧贸易存在较大的顺差，但中国在对美欧之外的其他国家或地区贸易存在较大的逆差。 2004 年，中国贸易进出口的净差额是 320 亿美元，仅占对外贸易总额的近 3 ％。

如果人民币大幅升值，中国对于美欧的出口会减少，同时，进口会大幅增长，也许中国不再拥有贸易盈余，成为一个有着较大数额的逆差国。为了避免这种情况，那些对华出超的国家或地区也将选择货币升值，来稳定对华贸易，否则就只有承受中国减少进口的压力。由此可见，人民币汇率的变化将不同程度地影响到国际贸易体系和货币体系的稳定。

需要注意的是，美对华贸易逆差的形成原因不单纯是汇率问题，美在华跨国公司向美国市场回销商品是需要给予关注的：一方面，美国愿意看见其公司取得在华投资的巨额利润；另一方面，它却不愿意承受由此带来的部分贸易逆差，这就是自相矛盾的地方。结合前面的例子，正是美国的公司贪图中国廉价的劳动力和土地、税收等优惠政策，而将餐馆的后厨开在中国，然后将炒肉以 10 多元人民币的价格卖给同胞。中国每年吸收的外国直接投资超过 500 多亿美元，所生产的商品大多出口到发达国家的市场。

人民币升值也许根本就不是平衡中美贸易的好办法。改善中美、中欧贸易关系的关键在于中国应当进口更多的美欧商品（当然，这些商品是中国所真正需要的）。令人遗憾的是，美欧对华出口存在许多管制限制。

汇率将保持

“合理、均衡”状态

上述状况并不能成为拒绝人民币汇率机制改革的理由。现行的汇率体制是“有管理的浮动汇率制”，简言之，是一种“官定汇率”或“固定汇率”。改革的关键在于人民币汇率的形成机制，而不在于汇率水平。

但是，改革将影响到汇率水平，由于认为汇率水平将升高，巨额国际游资通过各种渠道进入我国，大量地购买人民币资产——特别值得关注的是房地产市场，这形成了规模庞大的“人民币占款”。 2004 年末的外汇占款余额近 46000 亿元人民币，同比增长 54 ％。就是说，我们买进相当于 46000 亿元人民币的外汇，一俟人民币升值，其中相当一部分将被换出更多一些的美元出境。这使得人民币汇率问题更加复杂化，尤其是在改革的时机选择和力度把握上将颇费思量。正因此，温家宝总理称人民币汇率改革将“出其不意”。

对于对外依存度颇高的中国经济体系而言，每年保持 1200 万新增就业和 1000 平方公里新增面积的城镇建设，需要保持稳定的对外经贸联系；中国的银行体系和资本市场处于一个特殊的发展变化阶段中，金融稳定对于整个经济体系的作用越来越突出。这些都决定了，无论人民币采取钉住“一篮子货币”或者自由浮动，实现汇率稳定的指导思想不会动摇。因此，人民币汇率将保持“合理、均衡”的状态。“均衡”是一个抽象的经济学概念，所描绘的是一个有着诸多假定条件下的“状态”；“合理”的含义则格外地“耐人寻味”。因此，汇率改革除了“出其不意”之外，还有着其特定的“朦胧空间”。

汇率变化关系你我他

也许人民币汇率问题一开始就不是由单纯的学术理论来描画的“数理模型”；也不是一个由国内外舆论可以左右的“传媒情结”；当然，它也不会最终屈服于带有浓烈火药味的国际政治辩论。“事情正在起变化”，与烦躁不安所不同的是，经济社会对此所需要的心态应是“多些耐心与谨慎”。

人们会发现出国留学或旅游将变得便宜；拥有欧美的奢侈品或名牌产品也将变得容易；中国的航空公司的利润会上升；境内的工资水平将更加接近国际水平；部分出口商品将转为内销，受此影响，国产商品被迫提高等级和技术含量；外资也许会出现短暂下降，受此影响，就业机会有所减少……全面预测或评估汇率升值可能带来的一系列直接间接的经济影响是困难的，具体到相关的行业甚或个人情况也有非常大的差异。

同加入世界贸易组织一样，汇率机制的改革将迎来一个崭新的时代，由于受到越来越多的有关汇率问题的信息的刺激，虽然还会有所茫然，但是，整个经济社会毕竟在不断地调整心态，准备跨过这扇终将开起的门。

①凡本网注明“本报”的所有作品，版权均属于法制早报，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：法制早报”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。

②凡本网注明“来源：XXX（非法制早报）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

③如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 联系方式：法制早报网络部 电话：010-84710314

法制早报网络部制作 文章版权归法制早报所有