新闻回放：

10月29日，中国人民银行宣布：从即日起，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的1.98％提高到2.25％；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.31％提高到5.58％。

放宽人民币贷款利率浮动区间，金融机构（不含城乡信用社）的贷款利率原则上不再设定上限，贷款利率下浮幅度不变，贷款利率下限仍为基准利率的0.9倍。允许人民币存款利率下浮，但不能上浮。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。

房价绝对水平下降

此次加息，央行的解释是——进一步巩固宏观调控的成果。北京大学法学院房地产法研究中心研究员、法学博士金锦萍表示，央行此次加息，更多的是基于房地产业健康发展的需要。

“由于房地产需要雄厚的资金支持，所以缺少金融业的融资渠道，房地产业就步履艰难。所以，金融业早已把房地产业作为自己重要的服务对象。”

小幅度调整利率可在最大限度内减少周期性的震荡。此次利率调整，对过热的行业譬如房地产业将产生比较大的影响，但是，对那些发展平稳的行业的影响并不明显。

从理论上讲，加息将使城市房价整体下跌，对此无人持有异议。房地产业对此次加息带来的影响归纳出的结论是，已购买住房的还款人负担将增加近2%，房地产商融资成本也将增加2%。

北京大学中国经济研究中心宋国青教授表示，对此次加息，房地产行业是有心理预期的，同时，0.27%的加息幅度相对较小，所以，整体而言对房地产业不会产生太大影响。不过，“房价上升的速度会被遏制，房价的绝对水平下降将是必然趋势，但降幅也不会很大。”

加息后，潘石屹也对媒体“放话”：房价要跌，但高档楼盘价格不会受影响。他认为，购买高档房的人一般对利率的敏感度比较差。 50万元贷款20年，利息也才有1.8万元左右，也就是高档房一两平米的价钱。但是中低档住房的房价，则有可能开始下降，因为购房者可能会因为支付能力的减弱而选择退出。

万通集团董事长冯仑与潘石屹持有相同观点：“这次调高利率水平最可能影响的是低档楼盘。总体来看，随着利率水平的调整，中高档楼盘的价格会更加稳定，而低档楼盘价格可能会下跌。”

中国工商银行总行个人住房信贷部的一名工作人员表示，虽然贷款利率有所上调，个人每月的还款支出会相应增加，但额度不会很大。比如以住房公积金贷款20万元、期限20年，以前每月的还款额为1217.24元，如果按照新利率，每月的还款额变成了1236.34元，上涨了19.1元。

但这位工作人员同时也表示，“尽管理论上来看影响很小，但由于为数不少的房地产投资者在‘炒’楼，加息后，这部分人会对房价走势不再乐观，从而撤离房地产市场，加速房价回落。”

这样一来，在少数房价存在泡沫的城市，房价泡沫会在一定程度上被挤破。对于持币待购者，由于月供增加，其支付能力将现实的下降，这种购买力的下降必将使得市场需求减弱，进而导致房价下跌。

尽量选择长期存款

从央行公布的定期存款利率调整表可以看出，从6月期到5年期定期存款利率，期限越长，利率调整越大。这意味着期限更长的存款，能从中得到更多的收益。若家庭有稳定的收入，且预期没有大额支出，可尽量选择长期存款。

此次加息，活期存款利率并未调整。专业人士建议，预期可能有开支的家庭可用个人通知存款代替活期存款。（个人通知存款是指存款时不约定存期，支取时需提前通知银行，约定支取日期和金额方能支取的一个存款种类。最低起存额为5万元，按存款人提前通知的期限长短可分为1天、7天通知存款两种，利率都明显高于活期储蓄。）

专家建议，利率变动往往会对股市产生一定冲击，部分投资股市的基金可能因此受到牵连，有意投资基金的家庭可考虑货币市场基金。因为货币市场基金风险普遍较低，不会受到加息对股市的冲击影响，从收益上来看，其平均年回报率高于银行一年期定期存款。最重要的是，银行存款利息要征20％的所得税，而基金投资收益免征所得税。

利率上调，保费会不会下降呢？保险界业内人士答复说，纯保障类的保险，如重大医疗保障类险种，利率变动对其不会有影响。不过，一些与利率关系密切的险种到年底前可能会停售，取而代之的将是“根据新利率厘定的新条款和新费率”。相比较而言，部分红保单无法反映利率，短期保费虽可能比分红保单便宜，但长期来看，总缴保费可能高于分红保单，因此各保险公司表示，在升息趋势下，消费者买分红保单较为有利。

利率还会继续上调？

尽管调整后的一年期存款利率上浮到2.25％，但扣除20％的利息税后，利率是1.8％，9月份居民消费价格指数（CPI）同比增长了5.2%，实际利率仍为负的3.4％。

中国社会科学院金融研究所所长李扬表示，央行此次加息带有试探性，未来央行会推出何种后续措施，还有待观察此次加息的实际效果。

而吴敬琏也强调指出，比较多的、频繁的微调是较好的办法，长期不调，或一调就搞大幅调整都非明智之举。

国际金融机构如德意志银行、花旗银行、汇丰银行和美林证券最新的研究报告均认为，预计未来12个月内中国还将多次小幅加息，最早可能在明年第一季度再度加息。

在“2004中国经济增长论坛”上，光大证券研究所首席经济学家高善文分析，加息周期会持续接近两年的时间，累计加息幅度会在1.5到3个百分点。因为，“中国经济大约需要两年或两年半时间来实现一个减速的过程，最终恢复经济总量平衡。该过程除了需要国家财政政策支持以外，还需辅以加息的货币政策”。

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